商业银行压力测试专题报告（第二册）

目 录 . . . 2

图 表  . . . 7

压力测试背景分析 . . . 9

一、 当前的国际经济和金融的一些形势. . . 9

二、 压力测试以及其意义 . . . . 10

压力测试方法与实践 . . . 11

一、 压力测试概述. . . 13

1、 压力测试来源于金融机构（ 银行） 高层或者业务经营部门经常关心的问题 . . . 13

2、 压力测试的定义  . . . 14

3、 压力测试的使用 者. . . 15

4、 压力测试的作用 . . . 16

5、 压力测试的覆盖范围 . . . 17

6、 压力测试的基本流程  . . . 17

7、 压力测试情景设计 . . . 19

8、 压力测试政策响应路径  . . . 20

二、 压力测试方法与特点介绍 . . . 21

1、 信用 风险 . . . 21

2、 市场风险 . . . 28

3、 流动性风险  . . . 31

三、 观众提问及解答收录 . . . 32

问题 1：  . . . 32

问题 2： . . . 33

问题 3：  . . . 33

问题 4：. . . 35

问题 5：  . . . 36

问题 6： . . 38

问题 7：. . . 38

问题 8：  . . . 40

压力测试回顾与展望  . . . 43

一、 压力测试回顾  . . . 43

1、 压力测试的方法 . . . 43

2、 压力测试的压力程度. . . 43

3、 压力测试的范围 . . . 43

4、 指引 对信用 风险压力测试的要求  . . . 44

5、 市场风险压力测试情景 . . . 45

6、 流动性压力测试. . . 46

7、 压力测试培训 . . . 46

二、 压力测试展望  . . . 47

1、 董事会与高管层应高度重视 . . . 47

2、 积累历史数据和完善方法. . . 48

3、 成为经常性、 制度化工作  . . . 49

4、 压力测试的关键在于应用 . . . 49

模型在压力测试中的应用 . . . 52

一、 压力测试的基本情况 . . . 52

1、 信用 风险 . . . 52

2、 利率风险  . . 53

3、 汇率风险 . . . 54

4、 其他风险  . . . 54

5、 第二轮影响(second round effect) . . . 55

二、 压力测试面临的挑战 . . . 55

1、 压力测试是一门艺术， 而非科学 . . . 55

2、 压力测试是一个过程 . . . 57

3、 压力测试需要考虑的问题 . . . . . 57

三、 信用 风险压力测试. . . . 58

四、 模型的应用 与拓展  . . . 60

1、 为什么要引 入模型 . . . 60

2、 传统的模型. . . 61

3、 Wilson 模型  . . . . 62

4、 Wilson 模型的拓展 . . . . 64

五、 蒙特卡罗模拟的应用. . . 65

六、 模型应用 实例 . . 66

七、 压力测试在 FSAP 中的运用 ——以英国为例 . . 71

1、 银行机构  . . . 71

2、 金融服务局 . . . . 71

3、 英格兰银行  . . . 72

4、 IMF 工作人员 .. . . 72

5、 结果 . . . 73

流动性风险管理压力测试  . . . 75

一、 流动性风险. . . 75

二、 流动性风险管理  . . . 78

1、 流动性风险管理框架 . . . 78

2、 流动性风险管理. . . . 78

3、 结构性流动性管理 . . . 79

4、 日 常流动性限额管理 . . . 80

5、 情景测试下的流动性风险  . . . 81

6、 影响流动性的因素 . . . 82

7、 银行的资产负 债  . . . 84

8、 压力测试实践 . . . 85

三、 压力测试的误区 . . . 87

四、 应急计划 . . . 89

五、 数据与系统  . . . 89

提问  . . . . . . . . . 90

问题 1：  . . . 90

问题 2： . . . 91

问题 3：  . . . 92

问题 4： . . . 92

重点行业压力测试案例分析及工行在压力测试进展的情况 . . . 94

一、 压力测试问题的提出 . . . 94

1、 银行管理的需要 . . . 96

2、 部门的要求 . . . 97

3、 我行开展压力测试工作的背景 . . . 97

4、 实施压力测试所面临的挑战 . . . 97

二、 工商银行的压力测试工作 . . . . 99

1、 测试工作的数据基础 . . . 99

2、 压力测试系统的建设 . . . 101

3、 压力测试的合作咨询项目 . . . 102

4、 压力测试工作取得的成果 . . . 104

5、 压力测试下一步的工作计划 . . . 104

三、 压力测试方法论的探讨 . . . 105

1、 自 下而上法 . . . 105

2、 自 上而下法 . . . 105

招商银行住房按揭贷款信用 风险压力测试. . . . 106

一、 招商银行住房按揭贷款信用 风险压力测试框架  . . . 106

1、 压力测试的定义  . . . 106

2、 压力测试的意义 . . . 107

3、 压力测试的类型 . . . 108

二、 压力测试流程和方法介绍 . . . 109

1、 压力测试流程 . . . . 109

2、 单变量模型建模 . . . . 109

3、 模型校正 . . . . 112

4、 压力参数设计 . . . . 112

5、 敏感性分析 . . . 113

6、 相关性分析 . . . 114

7、 情景分析  . . . 114

三、 经验交流与展望  . . . 114

交通银行压力测试实务交流 . . . 116

一、 已开展压力测试方法介绍 . . . 116

1、 利率风险压力测试 .. . . 116

2、 宏观经济增速放缓压力测试（ 自上而下） . . . 117

3、 宏观经济增速放缓压力测试（ 自 下而上）. . . 118

4、 对公房地产贷款压力测试 . . . 119

5、 个人贷款压力测试、 表外业务压力测试. . . 119

二、 压力测试方法的主要局限 . . . 120

1、 数据局限 . . . 120

2、 方法局限 . . . 120

三、 压力测试主要推进方向探讨 . . . 120

全面压力测试实践 . . . 122

一、 压力测试的背景 . . . 122

1、 美国财政部要求部分大银行强制进行压力测试 . . . 122

2、 巴塞尔委员 会发布《稳健的压力测试实践和监管原则》 . . .123

3、 压力测试的重要性 . . . 124

二、 压力测试的技术基础  . . . 125

三、 压力测试体系 . . . 125

1、 压力测试的政策体系 . . .  125

2、 压力测试的组织体系 . . .126

3、 压力测试的流程体系 . . . 127

4、 压力测试的技术体系 . . . 127

四、 压力测试实践 . . . 128

1、 宏观情景设计思路 . . .  129

2、 信用 风险. . . 129

3、 压力测试结论 . . .  132

五、 压力测试局限性分析 . . . 135

六、 下一步工作构想 . . . 135

互动环节专家答疑 . . . 136

问题 1： . . . 136

问题 2： . . . 137

问题 3： . . . 139

问题 4： . . . 140

问题 5： . . . .141

问题 6： . . . 141

问题 2： . . . 143

问题 8： . . . 144

问题 9： . . .144

问题 10： . . .145

问题 11： . . .145

问题 12： . . . 146

问题 13： . . . 147

问题 14： . . . 148

问题 15： . . . 148

问题 16： . . . 150

问题 17： . . . 151

图 表

图 1  压力测试图 . . . 13

图 2  英国北岩银行的国有化事件  . . . 14

图 3  压力测试的极端性 . . . 15

图 4  压力测试作用 图 . . . 16

图 5  压力测试的覆盖范围  . . . 17

图 6  压力测试流程（ 自 下而上方法） . . . 18

图 7  压力测试流程（ 自 上而下方法）  . . . 19

图 8  情景设计与敏感性分析的区别 . . . 20

图 9  压力测试政策响应路径. . . 20

图 10  压力情景下 PD 变化示例  . . . 26

图 11  结构性流动性管理. . . 79

图 12  现金和抵押物头寸 . . . 80

图 13  情景测试下的流动性风险 . . . 81

图 14  压力测试流程图 . . . 109

图 15  数据样本 . . . 110

图 16  房价指数增长率与房贷拖欠关系比率  . . . 111

图 17  压力参数设计 . . . 112

图 18  不同压力情景下的 PD 增长率 . . . 113

图 19  压力测试的技术基础. . . 125

图 20  压力测试的组织体系 . . . 126

图 21  压力测试流程 . . . 127

图 22  压力测试技术体系 . . . 128

图 23  房价下降与公司 贷款  . . . 130

图 24  房价下降与零售贷款 .. . 131

图 25  信用 风险暴露. . . 133

图 26  历次房地产压力测试对比 . . . 134

图 27  压力测试损失率对比 . . . 134

表 1.  贷款迁徙变化表（ 简化版） . . . . . 117

压力测试背景分析

中国人民银行货币政策委员会秘书处处长 金玫

一、 当前的国际经济和金融的一些形势年 7 月， 美国的次贷危机爆发， 大批的金融机构陷入困境， 甚至破产。 2008 年 9 月份， 美国第四大投行， 雷曼兄弟公司宣告破产， 美国的次贷危机迅速升级， 演化成为席卷全球的国际金融危机。 到目前为止， 金融危机已经对全球的实体经济造成了重创， 美国、 日本、 欧元区等发达经济体均步入衰退， 主要金融市场的发展中， 经济体的增长也放缓， 部分国家的工业增长放缓、 股市下滑、 资本外流加剧、 储备下降。 为了抑制金融危机， 各国的央行大幅降息， 美国、 日本把除了把利率降到零以下， 还采用了宽松的货币政策。 此外， 各国的政府也采用了刺激内需的政策， 这在提升经济方面有一定的效果， 这些也将成为影响未来全球经济增长重要的因素。 但总体来看， 国际金融危机还在蔓延， 仍未见底， 全球市场的信心也没有恢复。 国际金融危机对于实体经济的影响， 尚未完全显现， 风险暴露和扩散的过程可能是阵发性的， 不可预测。

从 08 年 10 月份以来， 国内部分的行业出现了产能过剩、 企业生产经营困难、 城镇失业人员增加， 经济下行的压力很大。 2008 年第四季度， 我国GDP 的增长仅为 6.8%， 为 2000 年以来的最低点。 为应对危机， 在去年年终，我们国家的宏观调控政策取向也做了重大的调整， 开始实行积极的财政政策和宽松的货币政策， 并且出现了一揽子的措施， 这些措施已经初见成效， 部分的指标出现了稳定的迹象， 内续保持稳定快速增长， 部分的工业生活恢复。

但是， 我们看到这些积极的信号的同时， 也应该清醒地认识到， 由于受外需的萎缩， 我们国家的出口形势依然在恶化。 因为外资的增幅下降， 上半年我们国家的 CPI 是在低位运行， 全年即使没有任何新的因素， 就是环比的增长是零， 那么我们国家 2009 年的 CPI 也是一个负的 1.2%。 有人认为这是通货紧缩， 但是我们要正确地认识这个价格指数， 即使我们国家在 2009 年 CPI商业银行压力测试专题报告（第二册）

10达到了负的 1.2%， 也说明我们国家的价格运行在 2009 年基本上还是保持平稳的。

另外， 房地产行业现在还是处于低迷的状态， 房地产投资下滑， 就业压力也并没有减轻。 因此， 目前还很难判断我国国家经济是否已经见底， 关键是要看出口下滑的势头是否得到遏制， 或者是看扩大内需是否可以弥补出口的回落。

从货币信贷的情况来看， 与欧美国家不同的是， 我们国家并没有出现大幅的信贷紧缩的情况。 今年前 2 个月， 我国的货币信贷增长情况较快， 银行也保持了利率比较低的水平， 人民币汇率基本平稳。 1 到 2 月份累计新增贷款 1.29 万亿元， 这也被称为信贷的井喷。 信贷的大幅度增长， 有利于支持了实体经济的发展， 及时制止住了金融危机所造成的信贷下滑。 但是， 大规模的信贷投放， 也给商业银行的信贷风险管理带来了压力， 同时引发了人们对于银行资产质量的担忧。 面对经济下滑和金融层面的不确定性， 银监会已经两次要求商业银行提高货币的信贷利率， 以抵制商业银行的风险。

在这种情况下， 要高度关注投放的产业结构、 行业结构、 客户结构、 区域结构以及存贷款的结构， 正确把握好保发展和防风险的关系， 要做好压力测试， 确保银行的资产质量不降低。

二、 压力测试以及其意义压力测试目前被国际大银行广泛应用， 并已经成为国外政策当局金融稳定性分析领域的重要分析方式。 巴塞尔新协议指出银行应定期进行压力测试， 以反应经济变化的前景， 对于信贷资产不利的影响。

国际金融危机以来， 也要求了国内几家大银行进行压力测试的工作。 对于我国的银行何为压力测试， 这是困扰广大银行界同仁的难题。 受限于经验的不足和人才的匮乏， 我国商业银行开展的压力测试情况还是不容乐观的。

而现在距离实施巴塞尔新资本协议的时间也越来越近了， 对于各大商业银行来讲， 进行压力测试的工作已经是迫在眉睫了。

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11压力测试方法与实践中国建设银行风险管理部高级经理 梁世栋建行从2005 年开始给高层解释压力测试的意义。因为我是04年到建行，那个时候负责内部评级法一期， 内部的工作还没有开始做。 我做完了一期开始做二期， 所以我开始从事这项工作。 05 年的时候， 我认识到了这个问题，所以向高层提出了建议， 进行压力测试， 所以现在建行正在进行压力测试的工作。

但是， 那个时候更多的是去说服高层， 因为这是非常技术化的东西， 所以那个时候更多地是说， 做吧。 据我了解， 在信用风险这个领域， 建行应该是在国内做得最早的， 因为市场风险比较成熟， 那么信用风险建行做得最早。

应该说从 06、 07 年开始， 我们每年在不断地进步， 每年至少做一次宏观经济的压力测试， 也受到了银监会的考核。 当时我记得还在银监会的创新部在负责这一块的事情， 07 年的时候开始转到了统计司负责这一块的工作，就是在 07 年年末的时候发了一个压力测试的指引。

我觉得这个指引对于推动银行业整体压力测试的工作起到了 非常重要的作用。 虽然当时发的时候， 我想大家还是不同的想法比较多， 虽然说要求已经简化了不少， 但还是觉得中国的银行业面临很多的困难， 不可能做到。

但是我们按照指引的要求， 一开始就有一定的提前量。 后来， 又按照要求做了很多具体的压力测试。

所以， 07、 08 年的时候， 我们每次的压力测试都高于银监会的要求。

房地产是要求全行业都做的， 所以也很荣幸建行压力测试包括信用设置、 传导机制作为方法论， 被银监会纳为模板。 后来， 在 08 年的时候， 我们都做的小范围内的压力测试， 也是建行的模板加以推广。

我们建行现在的工作， 一开始是我们推动高层， 现在是高层推动我们，因为我们做了一段时间以后， 他们觉得不错， 我们做得很好。 但是， 你告诉商业银行压力测试专题报告（第二册）

12我这个情况以后怎么办？ 你这个措施也提了， 但是觉得不够具体， 毕竟这个团队的人员有限， 可能一开始我们经济恶化的话， 可能对银行造成什么影响。

在这种情况下， 你到底采取什么样的具体措施， 在这个方面我们也提了， 但是相对提的听着都很好， 但是没有特别多的实用价值。 当然， 我们也开始尝试像房地产的报告， 介入到房地产报告的信贷政策当中去， 做了一些工作，但是还不够。 实际上， 08 年组织了各个分行开始做地区特色， 比如说房地产方面在深圳多做一些外资， 是让分行整体在做这个事情。

所以， 在这样的情况下， 今年怎么样把压力测试作为常规化的工作放到银行的工作当中去。 中间包括各个分行， 怎么样把做压力测试的结果运用到银行的日常工作当中去。

我们现在要求分行做一个整个压力测试的技术指引， 上次银监会组织了一个会议， 当时我们也派人去了， 当时世界银行的人也在， 当时我们的人就问世界银行有没有这个手册， 现在我们银行业迫切地需要。 他们说我们正在搞， 可能搞个 5 年才能搞出来， 因为他们是比较精细的。 我汇报说， 我们建行今年做一个， 但是能不能公开还不知道， 但是目前做的目的是为了建行内部使用。 我不能讲方法论， 因为在国外也有， 是在中国的情况下我们建行怎么做压力测试， 有具体的案例和步骤， 尽量地往手册去靠， 但是每一个银行有自己的创新。

应该说， 我们进行这么一个过程， 从 05 年开始， 到现在应该说有一个初步的框架， 无论是管理办法还是指引， 还是各个分行， 包括通过这些工作成立了很多的团队， 应该说建行整体来说， 从我们的人才、 机制、 流程、 方法论方面， 应该说都初步有一些规模。

第一点， 压力测试这个概念是比较简单的， 我想大家也很容易理解。 但是， 为什么说这么难呢？ 它主要的问题， 我理解它是基于风险计量上的向高层建议， 首先前提是在正常的情景下， 你能够把这些事情弄清楚了， 然后你来算算压力进来会是什么样的。 所以， 我今天在讲的时候， 我还是从最基本的方法， 即使讲到方法， 我也会把方法里面的核心抽出来， 以最简单的形式展现给大家， 不会有公式推导。 但是， 包含了这些理念和方法。

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13我的观点是， 在数据比较匮乏的时候， 历史比较短的时候， 咱们应该说只要达到压力测试的目的， 应该选择尽量简单的方法， 甚至包括我们并不一定要用信用风险计量体系这种方法。 中小银行也有自己的方法， 这个方法我当时想了， 但是我们没有做， 是让分行自己做压力测试的时候探索一条路。

一、 压力测试概述1 、 压力测试来源于金融机构（银行） 高层或者业务经营部门经常关心的问题图1  压力测试图这个图我们可以看到不同的风险压力测试是来源于我们金融机构高层或者业务经营部门经常关心的问题， 我这里举了几个例子。 比如说今天是黑色星期一， 对我行投资组合市值有什么影响。 这个地方都有一个“如果” ，就是压力测试不是一个预测模型， 我们并不是预测黑色星期一什么时候发生， 我们也并不预测房价什么时候跌到 30%， 这是一个很困难的工作， 我们只是做如果它跌到 30%的话， 我们银行会是一个什么状况， 这个是压力测试的基本出发点。 所以， 大家做很多工作的时候， 因为很多的时候有些同事风险计量做得很好， 往往会误入歧途， 他会顺便预测一下房价什么时候会跌到30%， 这不是压力测试的工作。

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14图2  英国北岩银行的国有化事件这是英国北岩银行的国有化事件， 这说明了两个问题， 首先是因为房价的略微升高， 首先是一个信用风险， 然后导致了次级债投资组合价值下降，导致了市场风险， 最终是客户挤兑。 如果没有客户挤兑， 这个英格兰银行还是有救的， 但是最终导致了国有化。 这里面是两个问题， 当你们研究风险的时候， 会发现很多的风险有很多的关联性。

目前， 大的银行通关考虑到这个问题。 实际上， 风险计量这一块， 我们现在很少把信用风险、 市场风险、 流动性风险的相关性处理好。 还有一个比较关键的就是风险传导， 这个在压力测试里面也是一个比较新的领域， 如果你单单研究银行的流动性风险， 实际上不是实质所在。 那么， 不同的风险的传递， 这个也是压力测试新的研究方向。

目前， 大的银行通关考虑到这个问题。 实际上， 风险计量这一块， 我们现在很少把信用风险、 市场风险、 流动性风险的相关性处理好。 还有一个比较关键的就是风险传导， 这个在压力测试里面也是一个比较新的领域， 如果你单单研究银行的流动性风险， 实际上不是实质所在。 那么， 不同的风险的传递， 这个也是压力测试新的研究方向。

2、 压力测试的定义参考国际货币基金组织的定义， 压力测试是指利用一系列方法来评估金融体系承受“罕见但是仍然可能” (extremebutplausible)的宏观经济冲击或者重大金融事件的过程。

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15图3  压力测试的极端性这张图说明很多的时候我们压力测试是研究极端的情况， 你也可以看到很多的文献上说， 包括巴塞尔的文献上面说， 我们压力测试实际上是基于监管机构 VaR 以外的补充。

那么， 在理论上主要是通过压力测试来进行合理的弥补和覆盖， 但是是不是压力测试只能研究这部分？ 实际说在这个里面也可以作为一个压力情景存在， 那么只要是相对极端和罕见的， 不一定是 VaR 的补充， 只要相对极端的都可以做， 都可以成为你们的压力情景。 那么， 关键是这是不是你管理层正在关注的情景， 如果是正常的情景就没有什么意义了。

3、 压力测试的使用者那么谁在用压力测试呢？ 第一个是监管机构， 像英格兰银行、日本银行、西班牙银行、 香港金融管理。 还有一个是国际金融组织， 实际上压力测试是他们强力推的工作。 这个里面包括了国际货币基金组织的 FSAPs 计划， 这个计划我不是特别熟， 不知道人民银行有没有同志来讲过。 因为我们 IMF的专家在 06 年底的时候来银监会参加了技术援助工作， 当时我也参加了，他们应该是在人民银行专门谈中国怎么实施 FSAPs 的计划。 当然了 ， 压力测试是中间一个核心的模块。 包括了国际清算银行， 就是他们推的新巴塞尔协议里面对于压力测试也有非常明确的强调。 当然了， 在座的各位也有一些银行要实施新巴塞协议， 这在你的风险计量完了以后， 如果说压力情景下，你们整个的监管资本以及资本充足率是一个什么情况， 必须要做压力测试，商业银行压力测试专题报告（第二册）

16如果负责做压力测试， 并不能够在 2009 年年末的时候申请新巴塞尔银行。

那么， 还有一些商业银行、 投资银行和其他的金融机构都在从事这方面的工作。

4、 压力测试的作用压力测试这个词这两年特别时髦， 但是真正觉得它到底干什么用， 其实大家也有一些迷茫。 这不像我们公司做信用评级做审批， 我很清楚经济资本是做经济基础的。 压力测试一方面是风险管理的工具， 它是对于包括 VaR一系列的风险计量工具以外的合理的补充， 特别是研究极端损失的风险。 另一方面， 压力测试可以作为沟通工具。 压力测试的结果的精确度难以把握，对银行来说， 重要的不是制作一个准确的模型， 而是在结果出来之后， 能够向管理层准确的传达风险发生后所可能产生的后果， 所以是一个沟通工具。

压力测试还是一种有效地风险管理工具。

图4  压力测试作用图

5、 压力测试的覆盖范围图5  压力测试的覆盖范围我在这个地方可以看到， 几乎把所有面临的按照所有资产负债表和损益的情况， 这边更多的是市场风险测试、 贷款信用风险测试、 流动性测试， 包括了资本测试、 损益情况。 这个是对于我们压力任务的总览， 我想不同的专家会设计初步的方面。

6、 压力测试的基本流程如果具体做压力测试工作的话， 其实分成了这么五个步骤。 第一个是定义要进行分析的机构和资产组合。 第二个是识别风险因子。 第三是设计压力测试情景。 第四个是通过敏感性分析、 情景分析， 建立压力测试模型， 计算压力情景下的承压要素的定量化结果。 最后一个是要以上述模型的定量结果和定性分析为基础， 判定承压体系中的弱点环节， 并有针对性地制定相应政策响应和反馈。 通过正式报告路线上报给金融机构的高层呈阅后， 最终成为在整个金融机构或在部分分支机构执行的应对政策。

实际上， 第一和第二并不是一个步骤， 如果我们看一下汇率对于我们资产质量的影响， 实际上是风险因子确定汇率， 资产组合是你全行的资产。 但是， 不同的情况不一样， 比如说一般来说我要研究房地产贷款的资产质量，这个时候我确定了资产组合， 那么什么样的风险因子来影响信贷组合？ 这可能需要你第一步做完了再做第二步。

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18很多时候我只确定了我的目标、 风险组合， 但是资产组合没有确定， 或者是有的时候只确定了风险因子， 为什么这么讲呢？ 因为第三步和第四步是有区别的， 不是说我一定做完了第三再做第四， 这你需要通盘考虑。 如果说风险因子不是确定的情况下， 你第一个工作是什么， 你要确定你的风险因子是什么。 比如说我们的房地产贷款比较热， 我们说一下房地产贷款。 你可能会想到相关性的房价和交易量等等的东西， 那么这些东西第一要专家来判断， 第二要拿数据模型来说话， 在这个过程中有一个风险因子选择的过程，如果风险因子定了你要判断， 如果不定你要有一个选择的过程。 所以， 第三和第四不是绝对的有关联， 因为你最终要体现在风险因子上， 所以跟你选择的风险因子有关系。 比如说你选择的房价， 你说房价下跌 10%或者是 20%，那么当你风险因子没有定下来的时候， 你很难说你可以很好地设置压力测试的情景。 但是， 总体上来说， 我觉得这个对于你的压力测试的团队来说， 主要的工作就是这么几个方面。 首先是要明确你的研究目标， 在这个目标上它的风险因子是什么。 然后建立模型， 设置压力测试情景， 最终是通过模型把这个压力测试情景得到一个合理的结果。

那么， 如果我没有专家怎么办？ 或者是我没有数据没有办法建模型， 怎么办？ 络绎在这个地方我们不一定要求模型， 而是传导机制。 就是这个风险因子是怎么传导到你最终结果的情况下， 严格来说这是一个传导机制， 最好是用统计模型来完成这部分的工作， 如果负责统计模型， 你可以用专家判定的方法。

图6  压力测试流程（自下而上方法）

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19最后一个步骤， 我认为是非常重要的。压力测试的流程是指建模的流程，在业界比较通行的有两种方法， 一个是自下而上的， 一个是自上而下。 这个大致是什么意思呢？ 其实很简单， 一般来说我们把事件定下来了， 风险因子定下来了， 情景设计定下来了， 那么这个传导机制， 我们认为它传导到每一个个体上， 比如说我在做模型的时候， 不管现实生活什么样， 每个情景对于每个个体是什么影响？ 当然了， 你可以把它加起来， 也可以分开考虑， 最终对于你模型的影响。

比如说还是房地产的例子， 比如说房价下跌以后， 对于每一个房地产客户会带来什么影响， 你可以这么去做。 然后， 你每一个客户都有影响， 把总体的组合加起来， 这就是自下而上的方法。 因为对于 PD、 LGD 在不同的情况下不一样， 但是大的理念都是这么一个思路。

图7  压力测试流程（自上而下方法）

还有一种是自上而下的方法， 就是我不再关注这个组合里面具体的情况， 如果宏观经济等等的发生变化， 对于我整个的包会发生什么影响？ 所以我直接建模。 目前， 我觉得比较通用的是自下而上的方法。

7、 压力测试情景设计压力测试情景设计通常分为两类（往往区分不是很严格） ： 一类是情景测试， 通常有着清晰传导过程的， 多因素变动； 另一类是敏感性分析， 没有清晰设定传导过程， 单因素变动。 我理解情景的测试实际上是压力测试的主要工作， 很多的时候因为你把关系都做出来了， 所以有一些敏感性的分析。

敏感性的分析没有传播路径， 只是直接把风险因子变一下， 比如说汇率变一下， 你的质量会变多少。 这是银行里面常用的敏感性分析。

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20图8  情景设计与敏感性分析的区别8、 压力测试政策响应路径现在各个银行都在做压力测试的工作， 肯定是一个临时的团队做完了就完了。但是压力测试是一个日常性的工作， 需要你建立一整套的工作的机制，需要你建立一整套的汇报和执行的机制。

图9  压力测试政策响应路径我们在风险管理部有一个压力测试的团队， 我现在是具体来牵头这个工作， 具体是有一个压力测试的团队， 还包括了模型的分析， 这个分析要结合业务判断很多的工作， 然后到了风险管理部形成了一个报告。 然后， 根据你这个报告， 你给它做很小的资产组合， 还要看你的严重程度， 风险情况是当地报到总经理、 首席执行官那里， 这也需要做最终的规定。 最终， 在这个报告里面有一些对于这个压力测试做出来是不是要采取一些预案， 或者是预案的措施。 这些预案就成为了风险部门和分行的执行政策。 同时， 要有一个评估的团队， 我们来评估这些政策是不是有效， 是不是的真实， 是不是有问题，包括形成一个反馈机制， 来及时地协调压力测试的工作。 但是， 要使得压力测试工作真正在银行起到作用， 这个工作职责还是非常重要的。 所以， 我想商业银行压力测试专题报告（第二册）

21各银行要有一个团队， 通过这个团队把你的事情做起来， 下一步是把这个事情规范化。

有一些银行的出口企业比较多的话， 你们现在最迫切做的就是出口企业的压力测试， 但是不一样， 一定要结合你们行的情况来做。 压力测试是现在各银行非常迫切做的事情， 也是你们的高层关心的事情， 如果说出口的客户发生问题， 到底对于你们有什么样的影响。 当然了， 房地产也很多了。

二、 压力测试方法与特点介绍假设房地产发生的变化， 那么你们可以做不良率、 不良金额， 不一定要做 PD、 LGD 的东西， 你可以把那个设为不良贷款率。 那么， 你说我们在这一块已经有了日常的 PD、 LGD， 你当然可以拿这个去做。 这个前提是说你们银行必须已经充分地在正常的情况下， 可以很好地计量这些指标才能用。

不能说我们 PD 的概念才开发出来， 但是我整个的 PD 系统还没有很好地在全国推广， 或者是你那个系统还没有用两年， 你这个数据的可靠性还有很大的问题， 这个时候是不能用的。

我所说的你们可以用这些东西， 是正常的情况下， 这些东西被你们的银行已经应用得相对成熟了， 这个时候你们才能用。 大部分的银行可能使用不良率会现实一点。

1 、 信用风险1） 压力测试对象压力测试对象是银行整体资产组合或者子资产组合的信用风险指标，如： PD 违约率、 LGD 违约损失率、 EAD 风险暴露、 EL 预期损失、相关性、 UL 非预期损失、 EC 经济资本、 rating/score 评级/评分、 NPL 不良贷款、 NPR 不良贷款率、 Provision 准备金， 等等最明显的例子就是宏观经济的下滑， 当然也包括了 GDP 增长率、 失业率、 房价、 油价。 但是失业率是外国比较关心的例子， 中国的不可靠。

很多的国家模型里面把失业率放在一个很重要的位置上， 但是我们中国做了以后都没有什么关系， 包括了房价、 油价。 当然了， 这里面有一些金融市场的波动和金融战争。 那么， 金融市场为什么跟我们的信用风险有关系商业银行压力测试专题报告（第二册）

22呢？ 当然也有关系了， 在企业里面股市这一块还有很多的上市公司。 我们当时发了文件， 除了我们的总行在做以外， 青岛行也在做。 比如说郑州的期交所和上海的期交所， 要让他们做一些跟大众商品有关的， 比如说油价变化以后， 铜价变化一样对于我们的出口企业有什么影响。

做压力测试在国外的分行做没有什么意义， 为什么中国的分行就有意义？ 因为更多地中国的分行是一个五脏俱全的小麻雀， 这就是说我们的分行地区差异性非常大， 但不是中国所有的分行都适合做。 首先是大银行， 有些比较特殊的银行在市场环境比较特殊的时候， 是值得做一下的。

2） 压力情景设置假设我们的风险压力定下来了， 我们怎么做这个情景？ 我们先做宏观经济对于银行的资产质量的影响， 假设我们的风险因子已经做完了， 那么崩溃到什么程度我们可以做压力情景？ 这时候我我们可以使用历史情景法。 该方法法将历史上曾经发生过的重大压力事件明确定义下来， 再将该期间各种风险因子的波动情景代入压力测试模型， 得出该事件之下所产生的承压项目计算结果。

历史情景法的优点是， 比较客观， 利用历史事件及其实际风险因子波动情形， 在建立结构化的风险值计算上较有说服力， 且风险因子之间的相关变化情形也可以依历史数据作为依据， 使模型假设性的情形降低许多； 缺点也比较明显， 一是需要进行压力测试的极端事件很有可能是历史上尚未出现过的， 二是因为社会经济变迁历史情景已经不适用于当今的经济环境。

因为它是一个历史情景， 所以比较容易构造结构化的风险指标， 有比较大的说服力。 什么叫做结构化呢？ 比如说历史上没有中国， 中国的评分非常快， 中国的变化太快了， 人的消费的变化， 整个城市人口群比的变化都非常快。 那么， 整个的社会变迁， 是不是以前的历史也适合现在， 这是两个问题。

那么， 我们怎么办？

还有一种办法就是专家情景， 可能有一堆专家围在这个地方， 我们有一个头脑风暴。 专家情景是基于专家经验和判断， 对驱动因子的压力情景进行设定。 专家情景结合了当前的社会和经济环境， 压力情景具有前瞻性， 而且也相对容易构造； 其缺点一是在结构化的多因子情景设计方面缺乏说服力，商业银行压力测试专题报告（第二册）

23二是主观性较强， 缺乏一个可以比较的基准， 造成在各银行机构间的压力测试结果难以进行统一比较。

我们 GDP7%就是一个情景， 这个特点是什么呢？ 结合了当前的社会和经济环境， 而且有前瞻性， 而且很容易构造。 当然了， 这可能客观性差一点。

但是， 它有一个很大的问题在哪呢？ 就是所谓的结构化情景比较难， 如果说我的风险因子只有一个我 GDP7%比较容易， 但是如果说我要描述宏观经济的萧条是比较难的。 那么， 一系列的指标之间是有相关性的， 你可以说 GDP是 7%， 但是你设置的组合就比较困难。 那么我 GDP 是 10%， 那么我的 CPI会是多少呢？ 所以， 在多因子的情况下， 专家需要很多的工作量。

那么， 在历史上不管多少个因子， 在历史上都是呈现出来的， 所以这个方面比较容易一些。 所以， 中国肯定没有比较好的历史的参考。 有的专家说你把这个责任交给我， 我实在是分担不起。

实际压力测试中往往需要两种方法的结合。 通过参考历史数据， 结合专家经验和判断， 对风险因素和其中的相关性进行设定， 通过专家意见对压力测试系统的脆弱点进行了判断， 是对压力测试的完整情景设计的重要补充。

比如说你可以看看香港其他地区的情况， 再看看国内的情况， 把这个资料给专家， 专家的情景出来以后再跟别的国家做比较， 结构化是不是合理。

最终， 再返回给专家， 我们综合你们的经验和别的国家和地区的情况， 综合以前的历史情况看看这个合不合理， 最终确认。 所以， 这可能是一个相对合理的情景设置。

3） 自上而下和自下而上方法的区别自上而下的话， 比如说我这个组合还是房地产， 那么我们通过计量模型直接研究整个风险因子对于房地产组合的影响。 那么， 对于这个组合， 我们直接研究组合， 然后把 PD、 LGD， 现在先抛开这一块不看， 在这儿来说，如果你们内部已经有了这个东西了， 那么现在压力测试要做的工作是在这个基础上， 我们再来做一些设置压力测试的模型， 然后计算在压力情景下， 你们的 PD、 LGD 取什么值， 你们最终的分布会跟这个不太一样。 那么， 压力情景上的 PD、 LGD 和压力情景的资本都可以作为最终的结果。 你本身内部节要有这样一套东西， 有这样一套东西以后， 比如说房地产收入还是 30%，商业银行压力测试专题报告（第二册）

24对房地产销售客户会产生什么影响， 那么它的销售评级和单客户的影响会是多少？ 那么如果把前面的问题都解决掉， 我的模型就建完了。 然后， 你通过相关汇总起来的， 又可以得到经济资本的模型， 这一块的工作是一个自上而下的工作。

从理论上讲， 自下而上法经济学含义更为清晰， 但是在国际上的实际操作中， 自上而下方法却更为流行。 主要原因在于自下而上法对于客户明细数据的历史长度要求较高， 实际建模难度比较大， 操作性不强， 而“自上而下”

方法往往只要求整个金融机构宏观层面的历史数据。 特别的， 在中国银行业的历史数据长度较短的环境下， 更应该选择自上而下法。

如果说有专家对于每个客户都可以单独的分析， 我觉得是可以出来的，但是如果说你们现在几千几百万个客户， 你需要找到普适的规律， 说销售收入的影响会占到销售收入利润占多少， 很难做出来。 所以， 这一块在建模上的难度比较大， 但是如果银行在这个方面的客户少的话， 房子是可以做的，用自下而上的方法。

为什么说这两个数据研究不一样？ 比如说我研究 GDP、 宏观经济对于银行的资产质量的影响， 那么 GDP 每年只有一个， 如果你要建模型， 需要很长的数据。 那么， 对应着你需要单客户每年那么多的明细数据都要有。 但是， 对于自上而下的方法， 第一个我需要 GDP 历史时间序列的数据， 另外我需要这个组合的总体数据， 我并不需要组合里面总体的明细数据， 这个数据比明细数据好一点。 所以， 我后面详细讲一下自下而上的方法。 这个模型我不会特别详细地去讲， 这实际上是 Wilson1997 年发布的两篇文章。 这个模型并不是做压力测试的， 实际上是做信用风险计量的。 他当时只是想考虑宏观经济问题的信用风险计量模型， 你们可以看到《高级信用风险计量》 上面， 有 4 个模型， 这 4 个模型都是来计算信用风险的， 但是我理解实际说都是偏向于 VaR。 但是， 也有人分析为风险计量模型。 但是， 它很多的框架后来被很多人用来做压力测试。

4） 计量模型根据 Wilson(1997)， PD 模型公式为 logit 形式商业银行压力测试专题报告（第二册）

25其中公式左边为经过 logit 转换的 PD， 即因变量公式右边为风险因子，包含各项指标如 GDP， 利率， 资产回报率等， …由于宏观经济指标往往具有延续性， 所以上述中考虑了滞后项该方法被各大国际金融组织广泛采用，成为宏观压力测试(macrostresstesting)的通行做法。

所以， 利用完全不能拿 SPS 和 Logit 回归去跑。 它看起来很像， 但是回归这个地方是一个上下的自然比。

你研究宏观经济的话有 GDP、 利率、 资产回报率， 当然了 这个地方还有一个滞后项， 在 Wilson 的文章里面对于 X 有很多的滞后项。

这个方法我们可以看到很多的国际金融组织都在用， 所以我理解宏观压力测试这是很通俗的模型方法。这个地方我用了 PD， 这是一个什么概念呢？

首先是上年度正常的客户数， 第二个就是在这个正常客户里面下年违约的客户数。

我更倾向于如果说你用 PD 的话， 不要用不良率， 或者是你要用不良率需要做一些调整。 国内银行业近些年都进行了大量不良贷款剥离， 不良率在剥离前后变动较大， 历史数据时间序列存在明显的跳点； 由于不良贷款的核销政策影响， 其分子不良余额存在历史累积影响， 不能反应实际现状。 PD是时段指标， 盯住期初正常客户在某段时间内的违约情况， 不受上述因素影响。 不良率受人为因素（大量新增贷款以稀释分母） 干扰较大。 PD 也不受新增贷款的影响， 是当前信贷资产质量更为合理的计量， 而且其历史数据时间序列也能保持一致性。

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26因为国内的银行业大部分这两年都有不良资产的剥离。 而剥离前后你不良率的变化很大， 是一个跳离， 原来是 10%， 一下子变成了 20%。 那么，这种明显的跳离， 表明你的资产质量是不合理的。 还有我们的不良资产一直没有核掉， 这也是不合理的因素。

5） 变量构造这里还有一个问题就是变量构造的问题。 比如说宏观经济、 房价直接放进去可以吗？ 也可以， 但不是很好， 为什么？ 如果你熟悉统一建模， 变量构造是很简单的你必须要做的工作。 因为你的测试目标与驱动因子不一定是直接的现行关系， 而可能是倒数、 二次函数、 增长率、 波动率， 那么到底是什么呢？ 真正做压力计量应该对于业务有很清楚的认识， 同时对于测试建模有很好的经验， 同时对于 IT 有很好的感知， 还包括了经济学的工作。

比如说我们当时研究个人住房贷款， 可能现在全国都做的时候， 我们当时是拿两个， 一个叫做 CLTV， 还有一个是 CDSR， 这主要是基于两个想法。

我们模型的变量并不是房价， 这个叫做理性违约， 就是我现在要还的贷款比我房子的价值要低了， 虽然我有钱了， 但是我不还了。 虽然我还得起， 但是从经济学上来说是理性违约， 我还的钱比我买的房子便宜， 我有这个钱不如买一套房子， 但是我觉得中国人比较传统， 中国人觉得我前面已经还了这么多了， 虽然我已经亏了， 但是还会去还。 这是第一个为什么他不还。

图10 压力情景下 PD 变化示例商业银行压力测试专题报告（第二册）

27第二个原因是什么呢？ 就是我每个月的收入， 我月供 1000 元， 我的正常收入刨掉生活费以后不够还了， 所以就不还了。 那么， 房价是在传导关系里面呈现的， 你不能拿房价直接跟人家跑回归， 这里面一看就是做数学的，拿着房价直接跟不良利率跑。 你的房价是在这个地方呈现出来的， 你的客户收入是在这个地方呈现出来的， 还包括了 利率了 变化在这个地方呈现出来了。 当时是房价和利率。

还有一个要记住， 客户的收入你们要做很多的调整。 比如说你现在拿这个数据做， 但是明年的客户收入应该有一个正常的增长， 你要把一般的客户增长率放上去， 你还要考虑通货膨胀率。 现在的月供是 1000 元， 明年也是元， 但是他的生活成本增加的话， 他最终还是还不起。 所以， 你一定要把你的生活成本考虑进。 你说通货膨胀跟我整个的资产质量没有关系， 你通过这个就发现有关系， 只是关系大和小。 模型出来以后， 你都可以通过经济学判断它是不是合理。

这个是我们当时做的直接的结果， 如果 LGD 日常的模型已经有了， 这个是类似的， 我把素材都列在这个地方。 但是， 目前来说， 本身 LGD 的模型， 你很多可以翻到很多书籍的时候， PD 的模型讲得很多， 但是 LGD 的模型讲得很少。 所以， 适当的时候你们可以采用专家的方法。 如果 PD 和 LGD都做过之后， 合起来就是 EL， 再接下来就是 EC。 最后， 我们可以看到这是受压前后信用风险组合的分布。

我老说专家方法， 专家方法其实一个数就是头脑风暴， 确实在这个领域比较熟的专家， 把他们集中起来， 用头脑风暴决策这个数是多少， 然后再进行合理地分析， 把不合理的数扔掉， 然后再让专家做反馈。 当然了， 做这个之前你需要做很多的素材。

第二个如果你做风险传导， 有一些模型你也需要做管理的话， 就不简单地是一个数值的话， 相对比较复杂一点。 这个时候对于你们怎么样把专家的知识挖掘出来也是一个关键， 这一块也有很多细致的工作要做。

一般来说假设你建立这个模型， 可以用城市分析法把专家的变量构造传导分析拿出来， 但是涉及到了技术化， 可以再翻一些实际的案例看看怎么样设计调查问卷， 怎么样把专家的知识转化成合理的机制。

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282、 市场风险我认为市场风险很简单， 比信用风险简单。 因为信用风险要建立的传导机制是什么呢？ 就是 GDP 跟我的资产者到底是什么关系， 这并不需要你直接寻找关系。 而市场风险更多的是做什么测试呢？ 它利率变化这么多， 我的债券变化多少， 为什么说它这个简单呢？ 因为利率和债券价格的关系， 这是一个固定的公式， 你本身就是有的， 这个公式不需要你再挖掘和建模型的。

所以， 银行里面可能有很多的软件， 难点就在于你怎么样设置压力测试情景。

比如说银行现在正常的状况下， 都有一个缺口管理， 那么缺口怎么算，就是现在该怎么算就怎么算。 那么， 在压力的情况下， 缺口模型应该是什么样的， 你按照这个再算一下就是最简单的。

还有一个是动态模型， 你们算现实， 把未来都折现回来， 这个地方是一个利率， 同样地在压力情景下， 利率原来是 2%， 现在变成了 10%， 你再用这个算回来， 你的压力情景就出来了。

VaR 是 valueatrisk 的简称。 一般翻译为为“风险价值” 或“在险价值” ，指在一定的置信水平下， 某一金融资产（或证券组合） 在未来特定的一段时间内的最大可能损失。 假定我行在 2008 年置信水平为 95%的日 VaR 值为960 万元人民币， 其含义指我行可以以 95%的把握保证， 2008 年某一特定时点上的金融资产在未来 24 小时内， 由于市场价格变动带来的损失不会超过960 万元人民币。 或者说， 只有 5%的可能损失超过 960 万元人民币。

现在很多的银行虽然银监会还没有明确要求， 一定要实现用 VaR 来计量你们的风险， 实际上这个时候已经可以用 VaR 来做你们很多的工作了。

实际上， 在正常的情况下， 你们也应该有 VaR 的计量。 那么， 比如说这个是你们正常状况下的 VaR 算出来了， 那么唯一的问题是， 假设我这个 VaR比较简单是一个利率， 是一个债券价值的 VaR， 而且是本国的债券， 他们只跟我们的利率有关系。 那么， 在压力情景下， 在压力变动之后， 我重新计算收益率的风险， 最终得到的 VaR 是不一样的。

我给大家讲一个标准化的例子， 因为现在银监会关于住房贷款等等都是按照这个要求的。 上周五的时候接到银监会的紧急任务， 银监会汇总了所有的银行报告报给了国务院， 国务院说做得挺好， 国务院挺放心， 虽然有影响，商业银行压力测试专题报告（第二册）

29但是利润可以覆盖这方面的损失。 但是， 相关的行业里面没有去做。 所以，我们是刚做完了这个事， 把相关的行业加进来做了一个压力测试， 刚报给了银监会那边。 那么， 这里面很多的内容跟我们是类似的。 所以， 压力测试的理论基础就是 CLTV 和 CSDR 来做的。

在做情景假设的时候， 应该对为什么做这个情景假设有一个讨论， 不能直接上来就拿这个情景假设。 但是， 不是为了讨论而讨论， 实际上你确实应该有思考， 为什么你要设这样的情景。 可能当时我们董事长看了我们的报告以后才接受了我们的采访， 可能 30%的可能性不大， 20%对于我们没有什么影响。 第二个， 我们采用了这么一个模型框架往下走。

最后要跟大家讲的是， 在这个例子里面， 这个是压力测试最终的结果。

除了压力测试的情景我们要表述以外， 实际上你们把数据拿到手了， 如果需要给高层做一个沟通工具， 那么既然你已经把数据拿到手了， 已经做了很多的处理了， 所以要给高层一个相对的信息， 给他一个相对完整的概念。 当时我们做压力测试里面还包括了很多别的工作， 这相对是一个成熟性效益的问题。 我们可以看到， 可能在这个房贷第二年的时候， 国外可能是第四、 五年的时候， 中国是第二、 三年客户的违约概率的风险达到了最高点。

那么， 这个帐平均下来是 4、 5 年还是 6、 7 年呢？ 也许你现在的客户大部分都是新客户， 那么你说了风险不大， 那么到了 2、 3 年的时候肯定就上来了。 所以， 你需要往前看， 然后各层面分析， 所以你拿到数据可以很简单地做一些各个侧面的分析， 然后结合这个压力测试的情景给大家一个总体的判断和印象。

您可以看一下我们的首付比例跟我们的违约贷款的情况。 还可以看看二套房以上的违约情况。 比较明显的是二套房以上所谓的投资性住宅和非投资性的住宅， 但是一套和二套还是可以区别的， 可以看到二套违约率明显要高。

这包括了前面说的敏感性的分析， 但不一定是我说做这个就做这个， 需要看你表述什么样的问题， 然后把总体的分析做一个归纳、 汇总。 同时， 写到压力测试报告里面。 当你们做完了压力测试以后， 应该写很多合理的政策和应对措施。

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30刚才说的例子是自上而下的方法， 还有一个例子是自下而上的方法。 我上周做的工作是把自上而下和自下而上结合起来的， 单自下而上是没有办法做这个工作的。

以房地产开发贷款为例， 他是一种自下而上的方法， 假设我们只关注销售价格和销售面积， 那么如果说它们分别下降 20%的话会是什么情况？ 一种情况是银行现在已经有评级系统， 这个评级系统不是一个专家评级系统， 而是基于统计做出来的具有财务报表的评级系统。 那么， 你们根据销售收入和这两个的下降， 可以预测整个的企业成本负债结构的变化。 那么如果把这个变化导入到评级系统里面去， 就可以得到预测的违约概率和信用等级。 它的难点是在于销售价格的下降和销售面积的下降， 怎么来传到你企业的财务成本比较难。 所以， 这个地方有两个方法可以去做。

第一个是你不要盯准你所有的财务结合， 比如说我们盯准主要的利润指标， 同时用这个指标专门跟评级做一个模型。 但是， 这不是一个预测的模型，这只是决定它能不能用到评级， 这是第一个替代方法。

第二个替代方法因为如果你不是特别大的银行， 可能我房地产的客户不是特别多， 那么这个财务分析的变化， 用专家的分析法可以做出来的。 对于某一个客户来说， 你可以判断、 分析它明年是一个什么状况。 但是， 如果你客户量有限， 你可以用经济学上很清晰的方法， 来得到你整体的状况。 实际上， 这比自上而下的要好， 要清晰。 实际上， 这是在财务分析上用专家的路径， 可以实现这么一个思路。

我们前面的思路是刚刚总结出来的， 因为我们说做上下游的时候， 就是房地产企业怎么样传导到上下游。 总体上我们通过销售收入和销售面积这两个。 因为你销售面积下降， 或者说你销售面积房地产的整个交易量下降了，那么你的销售收入就小了， 钢铁的销售收入也下降了。 如果你钢铁的销售收入好了， 紧接着再影响上下游行业的财务结构。 所以， 实际上我们最终是把自上而下、 自下而上的方法结合起来了。

其实， 我觉得这应该是银行应该做的工作， 到你把它做完交给高层然后报给银监会的时候， 银监会会说这是你们早就应该做的。 你关注的是当年拿的东西出来， 而高层关注的是整体对于我是一个什么样的影响。

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31单客户的模型是违约是否 0 和 1， 所以变成了逻辑思维的回归。 如果你的变量是 0 到 1 的值， 你只能用 Logit 的转换， 如果是一个 X 分类的方法，需要逻辑思维回归去做。

3、 流动性风险流动性风险包括筹资流动性风险（Fundingliquidityrisk） 和资产流动性风险（Assetliquidityrisk） 。

筹资流动性风险是指无法筹集资金应对客户取款要求的风险。 这种风险是银行业与生俱来的风险， 这是由商业银行“短存长贷” 传统业务性质决定的。

资产流动性风险是指无法以合适的价格和某段时间内将金融资产卖出的风险。 随着银行与资本市场（如债券市场） 关系的日益密切， 银行的融资越来越多地借助于资本市场， 因而资本市场上的“流动性枯竭” 也可能造成流动性风险。

开展压力测试时， 经常需要联合考虑上述两类流动性风险。

流动性压力测试不像市场风险和信用风险， 并无通用的定量化模型； 十分依赖假设和专家判断； 需要综合考虑定量和定性因素。

流动性风险压力测试的基本步骤：步骤 1： 数据调查以及分析结合资产负债表， 逐笔分析资产和负债， 并按照流动性从高到低对每笔资产和负债排序， 分析资金流入流出情况。

步骤 2： 情景设计设计压力情景， 需要按照资金流入流出分类设置。

步骤 3： 情景的压力评估分析资金净流动缺口。

步骤 4： 测试结果的分析与报告按照规范的格式列出测试结果， 并提出有效应对建议。

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32三、 观众提问及解答收录问题 1 ：提问： 我想问一下 PD 的违约概率计算的东西。

您刚才举例子的个人住房贷款违约， 不同的客户群有不同的特征， 那么违约的可能性也不一样。 那么对公客户， 上年度正常且在下年违约的客户数/在上年度正常客户总数， 不同的客户可能违约率不太一样， 还有企业的规模大中小不一样。 比如说客户分成 4、 5， 如果行业按照目标分成 12、13 种， 那么企业按照规模分成 12、 13 种， 那么这可能就得分上百种， 你们在具体的操作过程中， 对于这个问题怎么解决的？

梁世栋： 首先在风险计量里面确实是一个一开始必须要做的选择， 就是颗粒度的选择。这是什么意思呢？ 对于模型来说， 你肯定是不能叫模型分组，你做得越细， 你整体的模型的支撑能力越强。 因为你分得越细以后， 你每一个模型都适合， 比如说我的房地产是分开的， 大型的客户做一个， 你模型的能力肯定是提高了。 但是， 你的模型越细， 你的数据肯定也越多。 所以， 我们在建模初期的时候， 因为数据的原因， 我建得很粗。 但是， 有一些必要的，比如说对公、 房地产、 事业单位我要让它分开， 我是按照行业来分的。 因为私有单位和一般的单位财务报表的变化都不一样， 房地产特别讲究流动性，这些一定要分开。

一期我们是这样分的， 二期的时候数据要更细一点， 比如说商业分一个、零售批发也要分出来。 特别是代表政府的一类分出来， 所以可以分得很细。

应该说你分得细不细， 到什么程度， 需要根据你当时经营的状态、 数据状况有关系。

比如说我刚开始做， 整体我对公只做一个， 但是你说不行， 我一定要拆开。 问题是很多的时候， 每个银行的资产也不是在每个行业均匀分工的。 我主要还是集中在几大行业， 我肯定是在前五大行业占比比较高， 所以你做的时候处理上你可以选你主要的行业， 或者是你全部去做的话， 你主要是体现着几个行业和这几个客户群的情况。 所以， 不光是压力测试， 你风险计量的时候也面临这样的问题。 比如说信用卡和房贷要分开， 你有一张卡和两张卡要分开， 你有一套房和两套房的也要分开。 我初期的时候做得比较粗， 那么商业银行压力测试专题报告（第二册）

33我下一次要细化。 那么， 正常的情况下， 你的压力测试怎么操作， 所以你只能用既有的风险和既有的颗粒度来解决。

问题 2：提问： 我是河南的中行， 我们去年做了 一些主要的压力测试， 主要是对公的用自上而下的方法， 建立了 一个企业财务模型。 但是， 对于企业的影响， 最多是产品的销售量、 价格以及成本的因素。 但是， 我们最迷惑的是宏观经济的指标， 怎么样影响到微观经济的具体数据？ 这个取值是怎么取的？

另外一个问题是， 如果企业的财务包括了 损益、 现金流量出来以后，怎么样和企业的违约概率相联系？

梁世栋： 首先讲一下财务怎么到 PD， 这应该是总行给你们模型， 我知道中行那边应该已经有了 总体的内部评级系统了 ， 然后应该有这个统计模型。

问题 3：提问： 因为总行的评级系统， 需要一个完整的财务数据， 而我们的财务做的模型一般抓住了 几个关键数据。

梁世栋： 但是这个是对的， 第一个问题是说， 你如果用 PD 模型， 你肯定要全面的财务报表， 这是肯定的。 第二个是评级模型需要 5 到 8 个， 你只做了 5 个， 另外 3 个也确实需要做。 那么， 从你们总行的角度来说， 这 3个对于我们的 PD 也是有影响的， 那么这几个是不变还是变化， 如果是不变你要放进来， 如果它是变化的你也要放进来。 所以， 这个问题是变不变你必须要回答， 变也要放、 不变也要放。 所以， 你必须完成了前面， 后面才能够持续使用。 如果你只做前面， 那么你进一步的违约会怎么样， 你只能请专家来来做。 你不要指望专家得到违约概率， 银行 04、 05 年之前根本没有评级系统， 我们也有内部的评级， 但是为什么要用系统？ 是因为它们两个必须有一个划分， 使得我所有的客户有可比较性， 我有一个客观的统一， 这个是我的优势所在。 如果是一个专家的模型， 那么你不通过模型就得不到精确的数字出来， 但是我们以前也有评级。 所以， 人的思维是模糊的， 专家可以给出来的是两个意识， 即使你不能用他的模型， 但是你的内部评级系统里面肯定商业银行压力测试专题报告（第二册）

34有这个标识， 就是什么样的违约概率是什么等级， 这个等级应该有一个定义。

每个等级是什么样的客户， 必须要有。 为什么呢？ 因为模型出来的东西也不是 100%准确， 需要你审批的人做调整， 我们也会调整。 怎么调整呢？ 需要对每一个系统等级做出明确的定义， 这是完全定性的数， 专家根据这个定义检查你系统给的等级对不对， 然后他要进行确定、 调整、 推翻， 有这么一个过程。

即使你原来的配套没有， 你也没有办法用他的模型， 你可以用他几个主要的定义， 你也可以接着往下做， 你可以判断出这个财务变成这样了， 这个客户应该属于哪个等级。 到了等级以后， 这个等级是对着违约概率的， 你粗糙一点， 违约概率是一个区间， 那么我就是这个等级的平均值。 如果这个PD 还得出来， 我觉得没有必要了， 因为到了等级已经足够说明问题了， 这个是可以去做的。 如果你用 PD， 还得把财务报表填全了， 如果填不全这个数据还是出不来的。

从宏观经济怎么传导到财务呢？ 这个是比较复杂的， 当时我们做的时候我认为是不可能的任务， 但是我们也尽量做了。 房地产做的压力测试全部都做了， 但是与房地产相关的行业没有做， 所以让我们 1 到 2 个星期之内拿出来， 这是根本不可能的。 但是因为上面的要求， 所以我们必须得拿出来， 那么怎么办？ 就只算主要的指标。 比如说房价下降了， 卖不出去了， 那么对于家居行业是什么影响？ 它是一个投入产出的问题， 那么房屋卖不出去了， 那么你的家具肯定是卖不出去了， 那么家具也不只卖给新房子， 也卖给老房子，那么卖给老房子的客户占多少的比例？ 抓住这个主要的点去做。 但是你说这几个系数怎么来是比较复杂的， 还有房地产市场不行了， 那么我整个的经济不行了， 工资下降了， 再传导到整个的经济环境非常复杂， 所以没法做了。

所以， 你这个要往下做， 必须抓住主要的指标。

那么， 销售下降是两种方法， 你不可能单客户去做， 要找统一的规律。

比如说 GDP 下降， 影响了整个行业整体的销售下降。 只抓住主要的行业。

第二， 如果说是对单客户， 我觉得这种情况你没有必要从 GDP 出发，因为 GDP 出发客户有很多的选择性。 比如说我对于整体的客户有把握， 我对于行业有把握， 但是单个的客户还是有不确定性， 如果是专家他从他们处的基本的市场环境和竞争的环境出发。 因为他可能不是龙头企业， 但是在当商业银行压力测试专题报告（第二册）

35地他还是挺牛的， 其实这个 GDP 对于个体的因素不是很大， 但是对于行业来讲是影响很大的。

所以， 我们觉得专家其实也挺复杂的， 你要专家把他的想法搞出来， 最好是先设计一个框架和思路出来， 专家按照你这个逻辑怎么去分析、怎么走。

然后去影响销售， 销售怎么去影响财务？ 不同的行业不一样、 不同的客户也不一样。 比如说这个客户也挺难的， 其实他不是很难， 因为我没有借钱， 但是我的铁卖不出去了， 一旦我卖出去我就可以赚钱。 但是如果是负债率比较高的， 一旦对行业有影响， 对于他的损失是非常大的。 所以， 这是需要从你说的财务方面去进行。

总结起来， 既然你选择了一条路要走， 我觉得也是可以做的。 你没有必要一定要往精确的数量去考虑， 比如说我们做等级、 PD。 我们一般不会说这个客户的违约概率是多少， 而是说这个客户的违约等级是多少。 因为违约概率是 0.02、 0.01， 最终是多少不知道， 所以我们分成了 10 个等级， 这样就够了。 你没有必要业务围绕着违约概率这个方面去进行， 也足够有恰当的压力测试了。

问题 4：提问： 现在集团客户也非常复杂， 那么它的的传染风险也非常厉害，那么我不知道建行在这一块做过没有， 集团客户的传染风险怎么测试？ 你们是怎么做的？

梁世栋： 集团客户这一块， 难点不在测试， 难度在于界定。 因为有的集团客户法律上是集团客户， 但是出了事真不管它。有些法律上不是集团客户，但是其实有一些关系很严重。 比如说老婆开一个公司、 老公开一个公司， 但是实际上他们是有这个关系的。 所以， 我们是一个客户进来， 关键是集团客户， 有一个客户在我们不同的分行都去办， 我们还不知道， 我们以为他就是单的， 其实我们每一个分行多头进行， 所以我们银行这一块应该整合起来。

客户进来我第一要判断是不是集团客户， 第二个要判断是不是我们集团客户里面的子成员。这个是非常难的， 我们之前做了一些觉得是非常困难的，不管怎么定义， 总是觉得有些该纳进来的没有纳进来， 该清出去的没有清出去。

商业银行压力测试专题报告（第二册）

36第二个是说， 如果有了数据以后， 这个集团评级怎么去做。 无非是分两种， 一个是集团授信要有核定报表拿到了才可以授信， 如果没有拿到核定报表就不授信， 我要通过你的核定报表进行评级。 还有一个是我干脆把你当做子集团客户看， 但是你要考虑集团是不是支持。 比如说有一个不是大众汽车集团的， 但是他们一直是给大众汽车集团供货的， 所以这个问题处理起来比较难。

再回到说集团之间怎么控制， 我觉得风险计量是做不好的， 这不是风险计量的范畴， 这主要还是在一些监督手段上。 进度手段也不能一概用 IT 的监控手段， 因为更多地事情发生的时候看不到。 我想还是利用解析系统， 一种是事情发生了， 还有一种是预先提示， 还有预先预测， 这是怎么发现的呢？

这是让预先让银行发现， 所以我们应该预先做好预警， 让银行怎么防止发生风险。

问题 5：提问： 我是国民信托风险部的， 我有一个问题， 您的讲义里面讲了 ，预期损失讲得比较详细， 但是非预期损失讲得稍微少一点。

我想问一下， 怎么算预期损失的， 它的计算依据是什么？ 如何对其进行检验， 能不能举一个例子来说明一下？

梁世栋： 我站在今年， 今年的损失是知道的， 明年的损失是不确定性的，未来发生多少的损失还不知道。 所以， 预期损失是对于今年和明年损失预期的平均值。 非预期损失是指我实际发生的损失， 在预期损失上波动的程度。

如果大家学过数学， 你可以类比一下， 预期损失就是均值， 非预期损失就是与均值的差。 那么， 两个客户， 一个波动性很大， 一个波动性很小， 我就是这么多， 没有什么波动， 所以我的预期损失比非预期损失低。 我举一个极端的例子， 假设 EL 不动， 违约客户的预期损失反而是零， 一般风险越高的非预期损失越大。 我们发现到了一定的程度， 预期损失往下降了， 到了违约率为一的时候， 非预期损失可能为零了。 因为它没有损失的确定性， 所以没有波动， 所以非预期是零， 那么预期是 0.5， 所以非预期解释的是一种对于未来损失的波动性， 预期损失是解释未来损失的平均值。

商业银行压力测试专题报告（第二册）

37预期损失 EL=PD×LGD。 那么 UL 是一个这样的公式的推导， 那么回过头我们再说一下经济资本的概念。 早期的时候经济资本是一种东西， 但是理解上不一样。

假设明年的资产损失是这么分布的话， 那么什么叫做 EL， 就是损失的均值， 什么叫做 UL？ 就是损失的这个点到均值的距离， 这个点是什么呢？

就是我们银行的风险偏好。 这个跟信用市场风险的 VaR 在数学处理上几乎是一样的。 那么， 我们把这一块叫做经济资本， 如果我银行有这么多资本的话， 那么我就能够保证我银行 99%的可能性不破产， 不是指客户， 而是指银行。

因为这是我银行的资本分布， 有可能我的银行损失分布有可能到这儿，那么在这里面总体的概率是 1%。 如果说我有这么多的资本可以覆盖的话，那么也就是说我能覆盖它 99%损失的可能性， 我银行有 99%的可能性不违约， 这就是百年银行， 就是 100 年违约 1 年， 所以一般的银行不会选 99%，会选 99.9%。

那么， 银行怎么选呢？ 你知道银行对外的评级， 他怎么评呢？ 别人评银行的时候更多地是即时的评， 就是你这个银行违约破产的可能性。 那么， 银行内部评级的时候， 我这个高管期望得到什么样的评级， 那么你就定为你资产评级水平， 你越往这边需要你的资本越多， 但是资本充足率越高银行越稳健， 这个时候外部给你的评级就越高。 所以， 你选的这个值跟你的风险偏好和外部评级有关系。 但是， 到目前为止， 哪怕再先进的银行， 几乎没有被评为 3A 级的。为什么？ 因为你如果是 3A 级， 这个值特别偏这边。比如说 99%，我 90%可能在这儿， 这里面差在这里， 但是我如果是 99.9%， 加了 0.1， 这可能是很细的， 也就是说你增加一点点的可能性成本特别大， 比前期大得多。

所以， 没有银行要付出代价评 3A， 所以没有银行评。 我银行没有那么多的资本， 资本的充足率太高也不好， 说明你银行的资本使用率不对， 要保持合理的水平。 所以， 一般这都跟银行的损失率综合在一起。

以前说非预期损失跟经济资本一样， 非预期损失跟 99%有关系， 跟我的分布也有关系。 后来， 慢慢明确了现在不一样， 不一样在什么地方呢？ 这个地方 CM 是资本的乘数， 这是什么意思呢？ 我们把刚才说的 99%的因素全商业银行压力测试专题报告（第二册）

38部放到 CM 里面去了， 也就是说 UL 跟 99%没关系， 然后经济资本跟它有关系。 我们把分布的所有的信息放到 UL， 把 99%的信息放到 CM， 所以这个时候的 UL 更多地接近我所说的差。 然后再乘上基本的乘数， 这说明了它们之间的关系。

所以， 这是一个方差， 它占违约分布式概率的 1%， 这是得到了 UL 这个方差， 这里面有 EDF 和 LGD。 PD 的二级分母是 1， 那么 LGD 放在上面推， 这大概是一个 UL 的概念。

问题 6：提问： 压力测试怎么检验呢？

梁世栋： 目前我们都有验证， 但是我们最近做的时候都没有验证， 唯一的验证是之后去看。

我们预测 99%， 最终要算银行亏不亏， 最终的损失是多少， 目前我还没有遇到很好的专门的验证方法。 但是我们知道我们的研究是没有错的， 因为我们的评级模型都专门做验证， 但是假设你评级模型对的情况下， 前面讲得都对。 比如说 PD、 LGD 这些模型验证都是对的， 那么到了 PD、 LGD 就到了 UL 这一块。 我不知道。

问题 7：提问： 我是来自嘉兴市商业银行的， 今天主要是来学习的， 因为压力测试对于我们一家城市商业银行来说还是比较新的东西。

我有两个问题想请教， 第一个是比较具体的问题， 跟第一个代表提的比较类似， 就是关于 PD 公式里面正常客户跟违约客户是怎么界定的， 是不是需要主观的评等？ 那么按照五级分类的情况， 我们是不是可以简单地认为正常类和关注类的客户， 可以作为正常客户。 关于违约客户， 像现在的保增长的政策下面， 像有一些企业的话， 可能本身的经营状况是恶化的， 但是我们处于政府的压力， 给它做一个转期或者是周转。 那么， 在五级分类上面， 我们可能还是体现为正常的客户。 实际上， 这个企业已经是不良了， 如果我们不做技术上的处理， 它是不是就算违约客户？

相反地， 有一些按揭客户， 可能定期还款的时候， 有一个逾期几天的情况， 像这种客户的话， 算不算违约客户？

商业银行压力测试专题报告（第二册）

39第二个问题是我刚刚所说的， 压力测试对于我们城市商业银行来说是比较新的东西。 那么， 从技术的层面上， 我们要做哪些的准备工作， 比如说数据之类的， 才可以使压力测试能够顺利地进行？

梁世栋： 关于经济资本的验证方法我补充一点， 我们确实没有系统的理论验证， 因为这个东西跟 VaR 是一样的， 在市场风险这一块 VaR 每天都要出来， 所以每天都要， 在市场风险这一块是有检验的。 你不是说 1%吗？ 我观察 100 点， 你是不是有 1 点差出来， 2 点差出来就不对了。 所以， 这就是点对点的观察。

但是， 市场风险点对点的观察是比较少的， 因为市场风险每天都有价格出来， 所以我刚才说的方法是比较难用的。 那么， 类似的方法可以用， 但是别的我不太清楚。

再回来说一下你的问题， 你这个问题很好， 这说明你们在做这个工作，因为我们 06、 07 年的时候也做了这个工作。

第一， 银监会有一个标准， 就是违约的定义是什么。 第二， 肯定不能完成需要专家的判断， 新的资本协议有两条， 一条是逾期 90 天， 第二条是判断性的违约， 就是他逾期很多天。 这要看你们是怎么做的， 因为我们所有的客户都需要评级， 评级的第一件事情， 如果是实质性的违约， 90 天拿进来放在那。 还有客户经理你要求我判断， 这个客户是不是违约的， 或者我们判定为违约可能不是违约， 都需要对客户做一个确认。

这是什么意思呢？ 如果没有 90 天， 如果客户发生违约， 我们把它叫做判定性违约， 等级是不一样的。 虽然评级是 100%， 但是我们在系统里面评级不一样。 还有一种是倒过来的， 是违约的， 但是现在找回来了。 一种情况是你的 IT 系统出问题了， 还有一种是有很多的信用卡， 推销的时候说不交年费， 但是后来又要交， 所以你需要找回来。 还有一些是技术的原因， 比如说企业转制， 以前可以还得上， 现在还不上了， 所以这是体制的问题。 我们有的客户是欠了好几亿都还， 但是不是我欠的钱为什么让我还？ 所以， 系统里面老是拖着 5 万元， 已经拖了几年了。 所以总结起来说判定他是不是违约有很多的东西， 五级分类大致上可以跟违约一一对应， 但是并不是完全一一商业银行压力测试专题报告（第二册）

40对应的。 像你说的那种情况， 道理上应该划分为违约， 特别是以保全为目的的， 应该是划到违约里面去的。

当然， 也要看你的客户情况， 因为有很多的是限制的， 我不建议应该打死。 因为这是技术跟限制的问题。 还有哪些作为判定的条件， 这要看他逾期的时间。

关于准备工作， 我理解的是一个是团队， 没有团队一切都没有了， 所以应该有人才。 人才可以告诉你怎么做， 现在没有人才说了也没有用。 当然，其实基础工作是三个， 数据、 系统、 团队。 当然了， 数据跟系统产生之后，好像说得很简单， 说你有系统就有数据， 也不是， 有的时候有系统没数据。

这就像我前面说得一样， 比如说我们当时做评分法的时候， 我们找个人说找数据， 问在哪里， 说在我们的磁带上。 他说可以， 我把生产停了， 这个数据就导出来了。 最后出来了， 身分证号码也是乱七八糟的， 还有系统不断地升级， 每次升级以后磁带需要更新， 管理人员不在， 可能现在这个项目只知道最近的， 以前的数据完全不知道。 这个数据怎么用？ 所以这一块基础数据很复杂， 整体的数据应该提供， 你数据的应该是一个统一的公式， 但是现在目前都做不到统一的公式。这些都是很重要的， 这都跟你的压力测试接轨，比如说你有两个客户， 这两个客户是不一样的。

对于违约定义这一块我再多说一点， 对公对私有比较大的区别， 对公是只要有一个债项违约就算违约。 但是零售这一块， 如果是信用卡违约不一定算违约， 这是跟人和企业的经营特性不一样做的规定。

我现在都做好了， 我的系统已经生成好了， 你要从头看是很辛苦的工作，你要把零售和信用卡对接是很难的， 当然了两个信用卡对接是可以的。所以，违约的定义里面， 这个一一对应的关系需要处理好。

问题 8：提问： 我来自南京银行， 我下面有三个问题都是与压力测试有关的。

第一个问题是流动性风险压力测试的应用， 我不知道贵行在流动性风险压力测试完成之后是如何发挥作用的？ 通过一个什么样的机制， 或者是由哪个部门来发挥作用？ 因为我们现在做的流动性压力测试也是按季度来做， 大家我们的报告出来之后， 仅仅是一个报告， 我们提出报告之后就没商业银行压力测试专题报告（第二册）

41有下文了 ， 因为我们没有一个部门来行使这个职责。 我想问一下贵行是如何让流动性风险压力测试发挥作用的， 以及这个发挥的作用是不是达到了你们的预期？

第二个是跟流动性风险压力测试情景设置有关， 我们去年 3 月份开始考虑了 资产的增加， 我们以前做的时候是仅仅考虑负债的减少。 但是我们现在做的话， 一般考虑贷款的平均值的增加。 UL 就是一个表外的承诺可能会考虑进去。 我们想知道这个设定是不是合理， 因为资产的增加可能是平均匀速的增加， 也可能是爆炸式的增加， 不知道贵行对于这个情景是如何考虑的？

第三个问题是跟我行本身的特点有管理， 因为我们南京银行占据的资产非常高， 总资产的盘子又不是非常大。 我们以前做压力测试的时候， 缺口我们做出来了 ， 但是通过市场的资金来满足这个缺口， 但是我们发现很难通过出售债券和回购来弥补。 而且出售债券和回购往往不会对市场产生太大的影响， 因为现在这个市场很大， 使得资金大量地在银行间市场， 流动性是很充裕的。 我们一旦进行了 压力测试之后， 我们发现这个压力测试是没有意义的。 所以， 我们应该是绕开这个市场还是有更好的方法？

我们有一个资产负债委员会， 但是不行使这个职责， 有财务部。

梁世栋： 你应该建议一个资产负债部门， 我认为这是一个银行必须要有的部门。

提问： 是类似于私募的部门吗？

梁世栋： 是的， 包括内部转移的价格， 包括整体的战略投资， 包括整体的资产架构匹配。 可能更细一点， 可以做一些经济计划什么的， 这说明你们的机会比较多。

我觉得措施你说得已经差不多了， 因为一个是控制不要发贷款， 一个是增加你的存款， 这没有太多的措施， 关键是怎么去执行的问题。

第二个问题是关于存款的增加， 这里面分成可控和不可控两种， 存款的增加是可控的东西， 如果你贷款增加， 你控制存款干什么？ 所以， 虽然说有不断地存款出去， 实际上还是要考虑有一些存款是进来的。 所以， 挤兑的情商业银行压力测试专题报告（第二册）

42况应该是很少的。 那么， 这两个都是没法控制的， 实际上在压力测试里面，你应该合理地考虑贷款， 你可以考虑正常的贷款怎么样。 这个时候你应该考虑这是你可控的范围， 你应该考虑不可控的怎么处理。

第三个问题是关于措施的问题， 我们可能大银行和小银行不一样， 大银行做一些动作可能效果没有那么明显， 那么小银行的效果明显是好事。 当我有一些资金流出去的时候， 当我要流动资金的时候， 我可能发债券一下子卖不出去， 所以这一块我要考虑流动性。 但是我可能不做流动性压力测试对于市场没有任何的影响， 但是还应该去做。 你们比我们简单， 你说你卖不出去到底有什么影响， 到底多长时间可以卖出去， 这一块是挺难的。 所以， 我觉得你们对于压力测试可以解决很多的困难。

建行的情况不一样， 因为处理上也是债务系统风险， 做得比较多了， 所以风险部里面除了资产负债以外大部分都是风险部管的。 所以， 我们写了总体的管理办法， 包括了流动性风险压力测试， 具体到流动性的时候还是我们风险部在做。 他们之前也做过一些， 但是做得还不多， 他们做完了以后， 也还没有形成管理办法。 资产负债可能流动性做得多一些， 我知道农业银行有做， 大致是这样的做法。

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43压力测试回顾与展望中国银行业监督管理委员 会统计部副主任 叶燕斐一、 压力测试回顾1 、 压力测试的方法压力测试的方法是商业银行可以根据本行业务发展、 风险状况和某项压力测试具体内容的复杂程度， 确定不同的测试方法。 可以选择复杂模型， 也可以根据经验做出合理的判断。 商业银行应采取措施， 不断改善压力测试技术手段， 提高压力测试结果的可靠性。

所以， 压力指引是以比较简单的方法介绍了压力测试的方法， 但是也可以用用其确定压力测试对于业务发展的影响。 压力测试是测试正常的情况下， 和在压力的情况下， 放大多少的倍数。

2、 压力测试的压力程度压力测试情景根据假设程度的不同， 一般包括轻度压力、 中度压力以及严重压力。 三种压力情景按照顺序不断增强， 其中轻度压力也比目前实际情况更为严峻。 严重压力是一个极端的， 像 GDP 下降到 6%以下也是很少的，上一次可能是 1990 年， 到现在是将近 20 年。

3、 压力测试的范围压力测试的范围， 压力测试通常包括银行的信用风险、 市场风险、 流动性风险和操作风险等方面的内容。 压力测试中， 商业银行应考虑不同风险之间的相互作用和共同影响。

我们做得比较多的是信用风险、 市场风险， 流动性风险比如说次贷危机之后， 对于流动性风险做得比较多。 当然了， 操作风险目前为止我还没有见到谁做， 操作风险的压力测试难度是比较大的。 包括了上午梁世栋介绍了国外大的银行， 真正做操作风险压力测试的也很少。 本身积累数据比较难， 对于我们国内按揭的影响需要考虑。

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444、 指引对信用风险压力测试的要求（1） 信用风险压力测试清景针对信用风险可以采取的压力情景包括但不局限于以下内容： 国内及国际主要经济体宏观经济出现衰退； 房地产价格出现较大幅度向下波动； 贷款质量恶化； 授信较为集中的企业和同业交易对手出现支付困难； 其他对银行信用风险带来重大影响的情况。

其中， 国内及国际主要经济体宏观经济出现衰退， 这是少见的。 房地产价格出现较大幅度向下波动。 贷款质量恶化， 这个有人做过。 授信较为集中的企业和同业交易对手出现支付困难， 这也有人做过。 其他的银行信用风险带来重大影响的情况。 这个指引讲得是比较好的、 比较全面。

（2） 信用风险压力测试目前进展宏观经济衰退主要是大银行做过， 中小银行和金融机构还没有做。 有的只是 GDP 的下滑， 有的还包括了多因子， 有的只是单因子的。 做过的结果还是不错的， 我看过几个银行都做得还行。 今天上午介绍的建行的模型， 可信度是比较高的， 影响也是比较大的。

第二个方面还有行业景气下降， 这有的银行做了， 它是对于不同的业务减息程度的变化来做的。 比如说水泥行业、 制造业、 纺织业等这样的一些行业， 有的人针对不同行业做的。 这一般是大银行来做的， 因为小银行的客户一般比较小， 所以做得比较少。

第三是针对房地产市场回落的情况， 这个是针对三个情形。 第一个是房地产企业， 第二个是住房按揭市场， 第三个是商业住房。 房地产企业大银行都做过， 一般来说效果还是可以的。 中小银行基本上没有做， 还有不少人问过我怎么做。 上次在研讨会上， 有专家也提过了方法， 我以前也说过了。 最重要的， 因为一个中型的股份银行有 200 家的中小企业的客户， 这样的话它的数据基础也很多， 因为要做这个业务， 加上 200 家的数据， 所以很难做。

有的更小的城市商业银行， 可能只有十几家或者是五、 六家的企业客户， 那么就更没有办法做了。

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45比较好的提升效率的方法， 比如完全可以对房地产企业做一个压力测试， 而不是对信贷做压力测试。 这里可以考虑客户在当地楼盘成交量下降对现金流的影响， 或者价格下降对现金流的影响， 偿债能力是否会下降等等。

住房按揭市场一般是按照模型来做， 效果相对不错。 这里面的模型主要是指按揭市场模型， 而不是 Login 模型。 住房按揭市场主要关注两个方面的因素， 一个是住房按揭本身的价值与贷款的价值之比。 这是一个乘数比， 有的专家做的是静态的乘数比， 有的专家做的是动态的乘数比， 是根据中国的房地产价格指数来调整房地产的价格。 然后， 得出一个动态的乘数比。 因为房地产的价格一直在上涨， 然后下跌， 那么房地产的乘数一直是在变化的。

还有一个是收入占比， 就是债务支出占收入的比重， 有的是静态的， 也有动态的。 动态就是把可支配的收入， 就是把统计局、 当地居民可支配收入占比不便， 把收入比调整出来。

商业性住房有部分的银行做了， 像北京、 上海外资比较多， 大型的企业买商业性住房的也比较多， 所以这一块也要做测试。 对于很小的地方， 商业性房地产的市场还没有形成， 所以就没有做的必要了。

还有的银行做国外贸状况恶化的压力测试。 比如说在沿海某个城市， 外向型的企业比较多， 客户当中这样的企业比较多， 就假定外向型企业的压力测试， 来测试外向型企业对于他的 PD、 LGD 等来做测试。 这有很多种的情况， 比如说出口下降多少， 或者是进口下降多少， 现在这种极端的数据已经出现了， 我们国内现在 2 月份进出口总额是下降得很多。 还有一些专门的行业的景气情况， 比如说纺织业， 这要根据美国居民的收入情况对于这些行业的需求弹性来判断。

还有一个是小企业状况恶化， 要把压力测试于小企业的经营状况联系在一起， 比如说小企业收入提高了， 或者是整个的经济收入下降了， 对于小企业有什么样的影响， 对于他的违约和不良率有什么影响。

5、 市场风险压力测试情景针对市场风险的压力测试情景包括但不局限于以下内容： 市场上资产价格出现不利变动； 主要货币汇率出现大的变化； 利率重新定价缺口突然加大；商业银行压力测试专题报告（第二册）

46基准利率出现不利于银行的情况； 收益率曲线出现不利于银行的移动以及附带期权工具的资产负债其期权集中行使可能为银行带来损失等。

这些情况国外出现得比较多， 国内做得比较多的是汇率变化， 在指引之前就做过。 国内像有些银行做得比较好， 但是有一些外资银行每天可以坚持把自己外汇的敞口是多少， 外汇的主要构成是多少， 还有利用这个敞口进行套期和保值。比如说北京爱立信就是这样做的， 这个可能是国内的银行也做，这个模型已经很成熟了。

压力测试情景还包括以下情况： 银行资金出现流动性困难； 因内部或外部的重大欺诈行为以及信息科技系统故障带来的损失等。

6、 流动性压力测试流动性压力测试指引是这样说的， 压力测试情景包括以下的情况： 银行资金出现流动性困难， 因内部或外部的重大欺诈行为以及信息科技系统故障带来的损失。 流动性测试应该是在全球范围内， 次贷危机之前都是不做的。

但是， 次贷危机发生之后， 得到了各方面的重视， 包括现在的新兴市场国家还是发了一些相关的指引， 现在强调了流动性测试的必要性。 还有大量的中小型的银行， 都知道了流动性测试的必要性。 像国外很多人只做批发业务，不稀释成本， 商业银行对于流动性测试也不重视， 所以像花旗银行等等在次贷危机整个的流动性发生了很大的问题。

国内所做的工作， 一个是准备金率调整变化。 第二个是主要客户退出，比如说中小银行有一些大的客户走了， 这一下把存款带走了， 这个压力测试对于你们银行的效果是非常大的。 还有一个是客户行为的变化， 好多的银行的客户不相信银行可以担保他们的损失， 所以他们把存款提走了， 如果银行一旦出现了损失， 可能会造成他们的损失， 所以这个压力测试也是要做的。

7、 压力测试培训我们所做过的一些压力测试的培训， 大的银行参加的较多， 城市商业银行当中像北京、 上海的城市商业银行都去了， 但是地市级的参加的较少。

我们判断一个银行体系是怎么进行压力测试风险， 通过资产价格的变化， 来测定企业包括投资银行、 可能会破产， 可能会资不抵债。 他们当时已经发现了雷曼和瑞士等都有问题， 但是可惜的是测试结果没有得到重视。 测商业银行压力测试专题报告（第二册）

47试结果出来的时候有60个国家的银行， 但是现在有20个国家的银行不在了，已经倒了。

对于如何在一家银行内开展压力测试， 可以利用组合的压力测试， 我们现在国内是把所有的行业都分开做， 然后加起来。 在这个基础上， 针对每一个组成部分进行压力测试。

第三个是如何发现房地产的泡沫， 这是对于房地产的市场进行测试， 中国的房地产市场有一定的泡沫， 但是泡沫不是很大。 里面得出的结论是什么呢？ 如果一个地区房地产的价格不断上升， 同时贷款也不断地上升， 那么持续 2 年左右， 很可能这个地方就会出现房地产市场的泡沫， 这是很重要的结论。 回顾我们国内， 06、 07 房地产贷款是增加得很大， 房地产价格也上升得很快， 这也可能会造成泡沫。 那么， 背后的机理是什么呢？ 房地产是钱投得越多， 房地产价格上升得越快， 那么房地产价格上升得越来快速钱投得越多。 这跟股市是一样的， 股价越高买的人越多， 买的人越多， 股票的价格越高。 所以， 我觉得这个结论作为高管， 对于自己判断业务来说， 是一个值得考核的方面。 房地产价格上升很快， 房屋信贷上升得很快， 07 年下半年一年累计了房地产信贷 150 亿以上， 就是一年增长了以前的一半， 所以这个风险确实是值得做压力测试的。

还有房地产贷款组合的压力测试。 这特别强调了比较简单的方法来做资产负债表。

二、 压力测试展望银监会对于压力测试是比较重视的， 指引大银行在 08 年已经做了， 各个小银行在 09 年也将陆续开展并完成。 具体情况将受到银监会的管理要求进行。

1 、 董事会与高管层应高度重视现在压力测试首先一定要得到董事会与高管层的高度重视， 这包括了三个方面：商业银行压力测试专题报告（第二册）

48组织架构保障， 一定要成立一个跨部门的小组。就是要有做业务的部门、做数据处理的部门、 做 IT 的部门、 做研究模型的部门， 你怎么也得找硕士以上的毕业生， 对于这个模型要比较熟悉。

资源保障， 光有跨部门的小组还不够， 必须要有资源的保障。 首先要有时间的保障， 还要有经费的保障， 可能还需要处理一些模型， 像模型一般是国内基本的统计数据处理的模型。

有效的工作机制， 大家针对这个压力测试的工作， 要确定目标和阶段，要有一个程序确定怎么来做， 要经常开会， 遇到的问题要经常交流。

2、 积累历史数据和完善方法其次要积累历史数据和完善方法。 很多的银行历史数据都丢失了， 一出来都是好银行， 就是 2 年的好银行， 坏银行数据没有了。 如果可以做到这一点， 要恢复过去的不良历史数据。 但是， 恢复历史数据有不可比性， 因为当时的管理水平与现有的管理水平差异很大， 同样的情况下可能过去无法管理， 但是现在管理起来都成为了现实。

没有好的 IT 设施， 数据的积累几乎没有可能。 但是， IT 设施里面， 业务和管理， 需要银行回归化。 但是， 从测试的角度来说， 我们 IT 设施的支撑需要有数据库， 这样可以比较好地进行历史数据的积累， 而且可以比较好的挖掘数据。 根据这样的一个系统， 也可能在这个系统以外。

强化数据自动处理能力， 我们对于数据的定义一定要格式化， 不要变来变去。 压力测试你可以方便地把它调整为自动的变更。

参考同行经验也是非常重要的。 许多中小银行积累的数据比较有限， 同行的经验是很好的参考。 获得一些大家有经验的数据， 比如说压力情况下他的情况怎么样， 如果你的情况跟他的情况差不多， 那么你的曾是结果是不是跟人家差不多。

还有是逐步完善相关的方法， 我们说这需要基本的模型， 大家也可以自己发展模型， 如果是经验的方法可以是别人的模型， 如果是数量化的方法需要自己寻找模型。经验的方法是需要你进行一些修订， 然后再进行压力测试。

商业银行压力测试专题报告（第二册）

493、 成为经常性、 制度化工作对于银行来说， 压力测试应成为经常性、 制度化的工作。 要做到这一点，可以从以下几方面做起：首先， 有牵头部门和配合部门。 压力测试不是说做了一阵就不做了， 或者是等一段时间再做。 实际上， 压力测试必须要变成经常性的去做， 这里面需要一个牵头的部门和配合部门。

其次， 压力测试成为风险管理的常用工具和经常工作。 我们每一步的工作都是别人在监视， 我们也希望我们自己的工作对于别人的工作都可以利用， 形成相关的档案化文件。

第三， 根据形势变化确定不同的测试重点。 现在很多的项目都是扩大内需的， 都是由地方政府发起的， 那么地方政府到底承担怎么样？ 他需要承担信用债等债务， 可能他的债务都集中在前 7、 8 年， 5、 6 年， 他的财政收入可能达不到那个程度。 所以， 我们要根据形势的变化确定不同的测试重点。

最后， 要培养相关专才。 每一个地方的测试重点确实不一样， 有的可能是大客户， 有的企业在经济好的时候， 经常是没有风险的。 但是， 我们现在集团客户的风险很大， 这里面实际上每个时间、 每个地点的做法都是不一样的， 还是要和相关的专家沟通， 通过这个工作把相关的人才培养起来。

4、 压力测试的关键在于应用首先， 压力测试的关键在于应用， 而压力测试应用的关键在于其结果的可信度。 对于一种情况来说， 从高管层、 风险管理、 风险治理、 业务人员，大部分认为这种情况确确实实会出现， 确确实实会产生重要的影响。 这样，对于它的结果有一个可信度， 这样你才可以想出一个解决的方案。

比如说你确确实实会相信， 有大客户可能会离开这个地方， 那么你对于自己可能存在的流动性做充分的考虑， 到时候我银行拆借多少， 我们的批发协议可以有多少， 或者是当地的政府是不是可以把财政收入转到我们这里代收。

第二， 发现和确定违约和损失较重的贷款类型、 项目类型， 寻找关键的薄弱环节并进行风险管理整改。 比如说现在地方发起的项目特别弱， 我做了一个压力测试我发现这里面有的项目是特别弱的， 那么是农业水电的项目特商业银行压力测试专题报告（第二册）

50别弱， 还是垃圾处理、 污水处理的损失比较大？ 然后我对于我的贷款类型、贷款项目进行整改， 我对于他的要求更精细一些， 或者是我对于它的利息价格更高一些， 或者我要求政府出台更有力的承诺。 估计到这个价格在什么范围内， 一般由政府去调整。

第三， 确定合理的贷款资产组合管理。 这对于大的银行来说是非常重要的， 因为它不可能是所有的组成部分相关性都是唯一的， 有的风险是景气的，有的是顺周期， 比如说现在的煤炭、 发电都是顺周期的。 国外的经济不行了，它也不行了。 有的可能是逆周期的， 像美国现在看电影的人特别多， 电影特别火爆。 因为大家没钱了， 没有工作就看电影去了。 像我们北京过年的时候看电影， 像韩国一样， 网游这几年发展得特别好， 因为经济不景气大家都在家里打游戏了， 也不出去了。 像普通的印刷业， 比如说为政府印刷文件的生意都特别好， 因为经济不景气所以政府总是开会， 会印很多的报告。

第四， 根据贷款风险大小， 切实不同的经济资本占用系数， 形成良性激励。 这一点是非常重要的， 因为经济资本占有风险权重比较多， 每个银行根据自己的业务有自己的调整， 这个当然对下面扩大业务是有帮助的。

第五， 根据违约、 损失的情况， 改善贷款分类和拨备计提。 拨备也是很重要的， 去年实际上我们一直推动的是大量地计提拨备， 就是为今年的拨备做准备。 但是， 银行自己做起来会更好， 实际上有一些计提我们可以准备更充分一些， 免得到时候措手不及。 实际上这有非常大的好处， 就是你可以摒弃了股东层的压力， 因为股东总是希望利润很高， 收入很多。 如果你的压力测试结果是非常坏的结果， 你完全可以说服股东， 这种压力出现之后， 我们的资金是不充足的， 我们的拨备是不够的。 这对于高管层的管理信用来说是非常好的。

最后， 分析贷款预期损失对资本充足率、 盈利性的影响， 采取必要的补救措施。 可能我们的资本充足率不到 8%， 那么这种情况下可以预先地进行拨备， 或者是用别的方法来保证资本的充足。 比如说相对风险比较小的行业用得比较少， 这相对是对于风险比较大的行业。

商业银行压力测试专题报告（第二册）

51我们的压力测试的方法只有得到各个部门和高管的支持和理解， 才能对于我们自己的工作有所帮助。 最后， 我想告诉大家， 如果没有支持什么都做不了。 谢谢大家！

模型在压力测试中的应用中国人民银行金融稳定局金融稳定评估处处长 王素珍现在受主办方邀请， 给大家讲讲关于压力测试的一些情况。 我觉得在座的各位， 实际上是一线上面的实战者， 我在这上面讲有点纸上谈兵的感觉。

今天在这里， 也给我一个比较好的机会， 把自己的一些感受跟大家交流一下。

首先跟大家交流一下压力测试基本知识的回顾， 还有压力测试面临的挑战， 这可能也是大家在实战中经常感到困惑的一个方面。

一、 压力测试的基本情况1 、 信用风险信用风险是交易对手或债务人无法履行合同责任的风险。 它指一项资产的现金流无法根据合同协议完全得到支付的风险。 通常情况下， 信用风险压力测试从收集信贷资产质量开始， 如监管部门将其分为正常贷款和不良贷款（NPL， 如次级、 可疑和损失类贷款） 。

计算信用风险有两种方法， 一个是准备金法。 可能一家商业银行我现在的准备金是按我以往的方法来进行的。 现在可能出现了新的情况， 我要提高拨备比率。 比如说我们现在在这种日益恶化的金融危机的情况下， 也许监管部门要求你增提某一类金融资产的拨备， 这样的话你可能要通过你准备金增提， 算你的资本金会受到多大的影响。 其实公式很简单， 就是你原来的资本是多少， 减掉你增提的拨备。 分母就是你原来的资产。 但是， 这里面牵扯到了一个假设， 就是你可以算出你新的资本充足率。 你拿你新的资本充足率跟你增提拨备之前的资本充足率进行对比， 你就知道这项政策的出台对于你的资本金有多大的影响， 因为拨备你要拨出来， 那个钱你不能用了， 这是一个计算方法。

比如说刚才叶总介绍了很多的宏观经济形式， 经济增长要下降了， 消费也不是很活跃， PPI 和 CPI 都变动很快， 这都是我们要考虑的因素， 如果要商业银行压力测试专题报告（第二册）

53做这样一个模型的话， 包括有汇率、 对外出口这都是对于我们银行资产质量很关键的影响因素。

2、 利率风险利率风险是指利率变动可能影响金融机构的资产、 负债及表外项目价值的风险。 大家知道因为利率变动， 所以我的资产、 负债肯定会受到很大的影响， 或者说我利息收入这一块也会受到很大的影响。 所以， 如果我要把它折算成对于我资本充足率的影响。 这个后面还有一个案例， 正好可以说这个。

现在对于利率风险测算有三个模型， 第一个是重定价模型缺口模型， 还有一个是到期日缺口模型， 还有一个叫做久期模型。

重定价缺口模型实际上就是我的资产和负债的差， 然后再乘上我的利率变动。 因为我的资产和负债如果不是很匹配的话， 利率一变动我的利率收入肯定会受到很大的影响， 所以这个可以看得出来重定价缺口模型可以让我们考察一下我们自己的资产组合， 在这个期限上面是不是很匹配。如果不匹配，利率一变动我的利息收入肯定会受到影响。 但是， 它也有它的不足， 它没有考虑到我这一次重定价到下一次重定价之间肯定还有现金流的影响， 只是考虑到了哪一个时点的资产和负债的缺口。

第二个是到期日的缺口模型， 它实际上是把资产的加权平均到期日和负债的加权平均到期日的差， 如果不为零说明之间有不匹配的。 因为资产和负债， 如果整个的到期日不匹配， 利率变动整个的价值要受到影响， 因为利率上升资产的价值是下降的。

还有一个叫做久期缺口模型。 我们谈到前面这个到期日不足的地方， 它虽然是说到期日的加权平均， 但是实际上它也有缺陷， 那么比如说资产的到期日和负债的到期日两个数字是一样的， 但是内部有很多的结构不一致， 所以它的现金流是不一样的， 如果流进和流出是不匹配的， 同样会遇到一些风险， 就是错配的风险。 所以， 这就是久期缺口模型的出现， 也是针对前面的到期日的模型不足出现的。 因为久期是用现金流作为一个权重， 对于你的到期日来进行加权， 所以考虑到了现金流的作用了。 所以， 我认为这个比到期日近了一步。 但是， 它也有不足， 因为它在计算现金流折现的时候用的是单一折现因子， 就是意味着收益率曲线是平的， 但是这是不可能出现的， 它不商业银行压力测试专题报告（第二册）

54可能出现和 X 轴平行的线， 所以这是它的不足。 还有一个， 如果你是平的，你的利率变动， 说明你的收益的曲线也是平的。 这是不可能的， 因为我们调息不同的期限有不同的调整幅度。 所以， 平的是跟现实不符， 还有一个平衡移动也是不符的。

久期只能考虑到稍小的变动的时候受到的影响， 所以要考虑二阶， 覆盖一阶不能解释的差。 如果是二阶的话， 是一个抛物线， 那个差可以通过二阶来解释。

3、 汇率风险汇率风险是指汇率变动可能影响金融机构的资产、 负债及表外项目价值的风险。

汇率风险可能是直接的（金融机构买入或持有外汇头寸） ， 也可能是间接的（金融机构债务人或交易对手持有的外汇头寸可能会影响他们的信誉）。

甚至， 汇率风险还有可能来自于本币头寸（如果该本币头寸与汇率有关） 。

我们算汇率风险的时候， 我们要考虑汇率变动对于我们直接的影响。 比如说我持有商业银行的外汇头寸， 我肯定是有直接的影响。 但是， 别忘了它还有一些间接的影响， 比如说我的竞争对手和交易客户持有一些外汇头寸，这肯定对于他的偿付能力出现很大的影响， 如果他的偿付能力出现影响， 肯定会影响我作为商业银行的资产质量的问题。 所以， 我们将来算汇率风险的时候， 不能只算头寸出现的影响。

由于外汇风险暴露变化频率高且幅度大， 因此压力测试的结果很容易过时， 这个测试是可以随时做的。